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文 / 纪德

剪辑 / 子夜

奥克斯的上市程度迎来要津节点。

1 月 15 日，奥克斯电气认真向港交所递交招股书，全力冲刺港股 IPO，中金公司独家承担这次保荐责任。

回归奥克斯的上市历程，再行三板瞬息挂牌，到 A 股上市斟酌，再到如今转战港股，其上市之路颇为险峻。

奥克斯是空调鸿沟的老玩家。1994 年，郑坚江创立宁波奥克斯电器厂，认真跨入空调制造业。彼时，好意思的、春兰、华宝等品牌也曾当先霸占商场，奥克斯念念要收效驻足并辞谢易。

但随后十年间，郑坚江教唆奥克斯一次次收效闯关：先以极致价钱战收效崛起，使"性价比之王"形象深刻东谈主心。随后又凭借电商鸿沟的前瞻性布局，霸占先机，从无名小卒一跃成为第二梯队领头羊，致使一度与格力等头部玩家"掰手腕"。

奥克斯独创东谈主郑坚江，图源奥克斯微博

干系词，在后期的发展中，尽管奥克斯仍保管了一定的江湖地位，但与头部品牌的差距越来越大。由于高端化、多元化业务布局遭逢失败，同期奥克斯与格力长达十余年的"缠斗"阻挡，分走了大批资源和元气心灵，奥克斯难以进一步拓展商场，只可眼看着格力、好意思的等企业等分走大部分商场份额。

面对国内商场的日趋饱和与竞争加重，郑坚江将观点投向外洋，试图为奥克斯谋得新的增长旅途。

左证招股书，本次 IPO 的募资资金将用于全球研发、智能制造体系升级、供应链惩处强化、销售经销渠谈拓展，还有补充营运资金等要津鸿沟。

当下，奥克斯赴港 IPO 的成败，无疑成为其将来发展走向的决定性节点。

郑坚江带奥克斯闯关，下一步是上市

在空调行业，奥克斯并非价钱战的发起者，却是欺诈价钱战策略极为收效的品牌。

2000 年前后，行业竞争日益强烈，春兰、格力等头部品牌都曾发起价钱战，但奥克斯的价钱战叮咛更为极致。

其先是公布《空调本钱白皮书》，详备列出空调每个部件的本钱，以 "松懈行业价钱黑幕" 为有劲标语，收效获取销耗者的信任。

再以此为机会将 40 多款机型价钱下调 30%，并打出"同等价钱高性能，同等性能价钱优"的宣传语，凭借高性价比的产物飞快霸占商场份额。

郑坚江的斗胆，来自对行业时局和本身本钱优势的判断。他在吸收浙商头条采访时提到，"那时出厂的产物，我用一种新的工夫、新的工艺、先进的自动化坐褥活水线，扫尾了（价钱）充分的下落……比入口商品要低 60% 傍边，比国内同类产物要低 30%。"

短时老实，这一廉价策略飞快普及了奥克斯的市时局位。据国务院发展磋议中心商场探望数据，2003 年奥克斯空调的商场占有率也曾达到了 8.23%，名次跃升至第五位。

图源奥克斯微博

干系词，仅靠价钱战还不及以使奥克斯永远守住第二梯队的头部位置。郑坚江的另一大瞻念察，是对电商渠谈发展出路的预判，这一举措曾一度让奥克斯挟制到头部品牌的市时局位。

2012 年京东在线上掀翻天下电全面价钱战，线上空调商场运转步入鸿沟增长阶段。随后，格力、好意思的等空调行业龙头认真发展线上渠谈。

而奥克斯布局的时分点要早得多。2009 年，奥克斯便运转与淘宝网进行合营，成为空调行业首家嫁接淘宝的企业。次年又联袂团购平台，推出的一万台专供产物，38 小时抢购一空。

尔后，在一段时老实，奥克斯成为力压好意思的和格力的"线上王者"。但跟着其他头部玩家加码电商，奥克斯的先发优势逐渐收缩，线上向上地位也被其他品牌取代。

据奥维云网数据败露，扫尾 2024 年 12 月，线上空调商场市占率名次前五的品牌规律为好意思的、格力、小米、华凌和奥克斯。

比年来，奥克斯在企业转型经过中遭逢诸多挫折，在高端化和多元化发展方面接连濒临瓶颈。

奥克斯早期过于重视廉价策略，很长一段时老实，郑坚江未能充分意志到品牌形象塑造和品性普及的着急性。比及奥克斯运转遵循于研发干与时，也曾晚了一步。

一方面，销耗者对奥克斯廉价、低质的印象树大根深，另一方面，其他头部玩家也曾凭借工夫实力霸占了高端商场。

此外，曩昔数年，格力、好意思的等品牌也曾扫尾多元化发展，而奥克斯未能拓展出更多足以相沿营收和利润增长的业务品类。

招股书败露，2024 年前三季度，奥克斯总营收中来自家用空调的收入为 214 亿元，占比 88.3%；来自中央空调收入为 24.3 亿元，占比为 10%。

某种程度上，奥克斯的多元化发展有些失控。郑坚江曾教唆公司涉足手机、汽车等多个鸿沟，但这些鸿沟与奥克斯原有的中枢业务干系度不高，导致干与与酬谢不行正比，反而连累了本身的举座事迹。

图源奥克斯微博

相似以空改革作中枢业务的格力，固然逾期于好意思的，但举座鸿沟如故较为可不雅。2024 年前三季度格力举座营收达到 1467 亿元，归母净利润为 219.6 亿元。

与头部玩家的空调业务对比，奥克斯的差距较为显明。2022 年、2023 年其营收别离为 195.28 亿元、248.32 亿元，归母净利润别离为 14.42 亿元、24.87 亿元。2024 年前 9 个月其营收为 242.78 亿元，归母净利润为 27.16 亿元。

而况，由于高端化遭逢瓶颈，奥克斯的毛利率相对较低。2022 年、2023 年毛利率别离为 21.3%、21.8%，2024 年前 9 个月毛利率为 21.5%。

在年度总结等场合，郑坚江曾屡次提到要为股东创造价值，但巧合是因为廉价策略优势不再、多元化发展成效欠安等成分，奥克斯的上市之路充满险峻。

如今赴港 IPO 也曾是奥克斯第三次冲刺上市。值得堤防的是，奥克斯在上市准备经过中，其钞票欠债率高达 84.6%，却仍采取分拨近 40 亿的股息，占扫数叙述期净利润的 57.04%。

奥克斯存在大批的债务需要偿还，在财务谨慎性上处于残障，这或将影响其在商场竞争强烈、行业周期波动时的抗风险能力，以及奥克斯的上市程度。

与格力缠斗十年，

郑坚江和董明珠都不肯退让

比年来，奥克斯在空调商场竞争形态中，不仅承受着来自好意思的、格力等寡头的竞争压力，在中低端商场还需与小米等新兴品牌交锋。

与此同期，奥克斯与格力电器长达十余年的"缠斗"仍在握续。

自奥克斯以高性价比策略飞快崛起，两边在产物定位、工夫研发与立异标的等方面，都有肖似的布局。这使得在商场份额的争夺中，彼此已视对方为着急敌手。

早在 2013 年，格力掌舵者董明珠便公开责难奥克斯"挖角"格力的研发东谈主员，尤其所以家电作事部副总裁古汤汤为首的约 50 名研发东谈主员。

董明珠曾公开炮轰，"（奥克斯）偷了咱们的工夫，而况弄虚子虚"，"一家企业依赖于别东谈主的工夫，或者不择技能去劫掠别东谈主的东谈主和工夫的时候，即使今天能活下来，未来也依然会死。"

除了公论争除外，格力也向奥克斯发起了诉讼战。2015 年 -2017 年，格力屡次以滋扰专利权为由，将奥克斯告上法庭。仅三年间，产生的专利侵权数目多达 15 起。

2017 年，格力告状奥克斯滋扰公司 8 个类别的空调产物专利，并取得 4000 万元的补偿，创下那时空调行业专利索赔金额最高记录。

在专利诉讼方面，格力胜多负少，稍占优势。

动作奥克斯和格力的掌舵者，董明珠和郑坚江都是在家电江湖中格杀出来的东谈主。相较于经常活跃于公众视线、经常登上热搜的董明珠，郑坚江很少公开出头，无疑是家电业中较为低调的企业家。

干系词，二者的共同之处在于，勇于"闯祸"。董明珠一直以强势好斗著称，曾与不少企业家公开"互撕"，被称作"女英雄"；而郑坚江曾抒发过"不闯祸，就不可能作念大"的不雅点。

面对格力的攻势，郑坚江绝不示弱地赐与反击。

2018 年 12 月，奥克斯购买了东芝空调的压缩机专利，就地以该专利为权力基础，告状格力滋扰专利权。

这场专利战旷日握久，致使打到最妙手民法院。判决完了是格力电器组成侵权，补偿金额累计总数近 2.2 亿元，但两边均对判决完了不平，赓续拿起上诉。

尔后，两边的博弈也并未扫尾。一年后，格力伸开强烈的反击——公开举报奥克斯坐褥能效分歧格的空调产物，再次将这场搏斗推向"激昂"。

宁波市商场监督惩处局经过照章抽检发现，举报信中提到的 1 个型号的空调实质动力效率与其动力效率标记上的信息不符，并在 2020 年 4 月 12 日对奥克斯出具行政处罚决定书，处以 10 万元行政处罚。

通过一系列诉讼战、公论争，格力在一定程度上打击了竞争敌手，珍贵了本身的优势地位。举报事件对奥克斯酿成了盛大打击，2019 年其资历了销量暴跌、商场份额大幅下滑。

但如今国内空调商场需求饱和，产能永远宽裕，玩家的日子都不好过。奥克斯濒临着销量和市占率下落的挑战，而格力如今的营收也高度依赖空调板块，濒临业务多元化失败的经营风险。

将来一段时分，行业"内卷"态势只会进一步加重，两边的竞争冲突在短期内难以平息。

竞争红海里，

郑坚江要带奥克斯外洋谋增长

自 2022 年运转，国内空调商场就已出现销量放缓的迹象，但仍阻挡有玩家加码干与——小米在 2024 年通知其天下电工场动工，将扫尾自研自产小米空调；曾因多元化膨大而退出空调自有制造的澳柯玛，也于近期重返主流空调商场。

此外，在行业产能永远宽裕的大环境下，格力、海尔、奥克斯等诸多空调企业，仍在竖立新产能基地并投产使用。

2024 年 10 月，宁波奥克斯竖立的年产 3000 万台空调压缩机花样班师封顶，而就在次月，郑州奥克斯便启动了 600 万套智能家用空调坐褥基地花样标鼓励责任。

奥克斯郑州基地运筹帷幄后果图，图源其官网

郑坚江基于对商场时局的分析，以为在国内商场竞争趋于饱和、利润空间被压缩的情况下，奥克斯必须寻找新的增长旅途。

这些增多的产能将用于新产物的坐褥制造。当下空调产物正在向高端、智能、节能标的"内卷"，这类新式空调时时具有更高的附加值和利润空间。

更为着急的是，郑坚江以为，奥克斯不应局限于国内商场的强烈格杀，而应在全球范围内寻找新的增长点。

比年来，中国空调企业在国际商场上的竞争力阻挡增强，出口量握续增长。据奥维云网数据败露，2024 年，国内空调出口量达到 9326 万台，同比增长 40.4%，进展出强盛的增长势头。为了收拢这一机遇，不少企业通过扩大产能以扫尾外洋膨大。

郑坚江正全力引颈奥克斯实施外洋膨大计谋。值得一提的是，左证奥克斯国际发布的公告，郑坚江自 2024 年 12 月 1 日起调任为非推广董事，并将主要元气心灵放在公司的计谋制定和业务拓展上。

扫尾当今，奥克斯在马来西亚、泰国、好意思国、阿联酋、越南及沙特阿拉伯等 140 多个国度和地区，成立外洋销售公司。同期，握续在产物策略、渠谈竖立、品牌推广上加大外洋商场的干与力度。

沙特的销售门店，图源奥克斯微博

据天风证券研报败露，2022 年至 2024 年前三季度，奥克斯外洋营收占比别离为 42.9%、41.9%、45.9%，接近举座营收的一半。

干系词，奥克斯自有品牌在国际商场的明白度并不高。主要原因在于，奥克斯外洋业务中超大要的营收来自 ODM 代工业务，OBM 业务占比拟小，这种业务结构不利于其在国际商场的膨大。

在现时家电企业出海的大趋势下，打造自主品牌已成为普及企业国际竞争力的必要条款之一。通过自主创牌，企业不错在产物筹划、研发、制造等方面形成各异化竞争的条款。

关于奥克斯而言，其仍需要裁减对代工的依赖，加大对自主创牌的干与。

郑坚江也意志到了这一问题。这次 IPO 的计谋主义之中，加快全球化布局、普及自有品牌销售被放在了最前边。

扫尾 2024 年 9 月 30 日，奥克斯电气的现款及现款等价物为 28.96 亿元。

在全球经济环境不细则、行业竞争加重以及本钱上涨的配景下，这些资金可能难以激昂永远的产物研发、商场拓展干与需求。但从短期来看，这笔资金仍可为奥克斯的发展提供一定的支握。

这次赴港 IPO 获取融资的收效与否，将成为奥克斯将来发展的要津地点。

（本文头图开首于奥克斯微博。）